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隔夜原油延续跌势，盘面继续向下填补前期跳空缺口，与前一交易日相比， 隔夜原油跌势相对较顺畅，日内原油下跌过程中并未受到明显的反弹阻力 。布油主力日线跌穿均线系统，原油盘面短线下行压力增强，分时图中也显示出卖压相对较重，不过，原油日内成交有一定缩量，而且盘面短线有一定的超跌风险。

近期原油市场消息面整体较平淡，没有新的消息出现，而且宏观情绪也表现稳定，所以， 原油连续两日的下跌，并非突发消息推动。如果结合前期事件以及时间节点来看，更有可能是一次震荡区间内的回调，并通过此次回调来确认巩固未来的价格波动区间。

此前原油跳空高开是受到OPEC+突然减产的推动，但毕竟减产从5月份才开始，盘面高开更多的是对利好预期的计价，但现实情况是伊拉克北部原油出口恢复，俄罗斯出口船货维持稳定， 减产利好预期兑现后回归现实供应端，对盘面会带来一定的下修压力 。此外，近期欧美汽柴油裂解表现较差，尤其是长期偏强的汽油裂解见顶回落，意味着汽油端的利好在边际转弱， 汽油旺季逻辑对原油盘面的利好也在弱化。

从时间节点来看，5月份是一个关键节点，很多重要事件在此时间段重叠。 OPEC+将开始新一轮减产，美联储5月议息会议将召开，5月底美国将进入传统驾车出行高峰期，美国炼厂开工负荷仍然在季节性提升阶段 ，而以上几个事件从定性的导向上来看，更偏向利多。所以，5月前原油盘面回调将会给后期波动打开空间。

总之，近期原油盘面回落从消息面和高频指标来看，并没有找到对应的逻辑驱动。如果结合前期事件以及时间节点来看，近期原油盘面的下跌，更有可能是之前利多因素出尽引起的盘面技术性下修，打破前两周窄幅波动格局，进而为5月后原油盘面的波动打开空间。

原油盘面短线持续回落，从结构上来看， 进一步强化了去年12月至今的震荡格局 。原油盘面短线仍在向下补缺和寻底的过程中，短线关注OPEC+加深减产前的价格支撑，即布油主力80附近。从基本面和情绪指标来看，近期都没有出现实质性转空，原油月差并未有效跟跌，并且依然在正值区间，远期曲线仍然是back结构，VIX指数继续停留在低位，美股短线势头弱化，但盘面依然偏强势。所以， 短线并不看好原油盘面下方空间，大趋势依然维持原油偏强震荡的思路。

未来原油市场逻辑驱动当中，能够带来利空风险的，主要是宏观层面 ，具体分为两个时间周期的风险。第一， 短周期 宏观风险，仍有可能是银行相关事件，引起VIX指数的短线反弹拉升 。第二， 中长期 宏观风险，仍然侧重关注美国衰退风险以及力度 。 两个风险相对而言，要侧重留意短线风险 ，毕竟VIX指数目前停留在绝对低位，VIX指数短线的反弹拉升会对股市和商品带来情绪压力和冲击。而中长期来看，市场目前并没有给出过分的衰退担忧，从VIX指数周线的表现来看，金融市场并没有交易衰退预期，即便是前期欧美银行暴雷时期，VIX指数的波动也是相对有限。